6-并购_在线真题试卷与模拟练习_6-并购_考试宝

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关于并购服务，投行所收取的成功费，以下说法正确的是（）

在大型并购交易中，买方通常会聘用投行作为自己的交易顾问，同时投行的服务费也通常会以成功费为基础，以下说法最正确的是（）

针对海外并购，需要考虑的风险是（） Ⅰ. 汇率变动风险 Ⅱ. 利率变动风险 Ⅲ. 文化融合风险 Ⅳ. 税务及法律变更风险

在两轮竞拍的模式下，非约束性报价通常所依据的材料为（） Ⅰ. 项目信息备忘录（IM） Ⅱ. 卖方提供的财务模型 Ⅲ. 目标公司经审计的财务报表 Ⅳ. 目标公司管理层路演材料

在并购交易中，对于股权收购协议（SPA）文本，卖方通常什么时候提供给买方？

光大证券旗下的光大资本，曾在2016年联合暴风科技发起了一起引起行业高度关注的跨境并购。二者通过设立并购基金，耗资数十亿元，收购了体育媒体行业巨擘MPS。但短短两年之后，曾经的行业巨头就步入了破产清算的境地。随着并购基金即将到期，其众多投资者将面临重大损失，付出了高昂的“中国溢价”，并进而严重反噬光大证券、暴风科技两家上市公司的业绩。 2016年5月，暴风科技和光大资本通过上海漫鑫收购了MPS 65%的股权，收购价格约47亿元。按此计算，MPS的估值已经超过72亿元。与此同时，暴风科技还牵头设立了暴风体育（北京）有限责任公司，进军体育产业的阵势已然拉开。然而，在上海漫鑫入主之后，MPS却走上了下坡路，与相关体育赛事联盟的版权和合约不断丢失。2018年10月17日，经FFT申请，英国高等法院下令将MPS进行破产清算。FFT申请的理由是MPS一直未向其支付500万英镑（660万美元）版权费。很难想象一笔数千万元的版权费就将一家估值72亿元的公司压垮，而此时距离它被收购还不到2年半的时间。此交易是2016年最大的中国体育产业跨境并购案，但从项目启动到签署收购协议，该并购案仅用到了不到半年的时间，该交易的买方顾问投行机构曾以此自诩。根据以上信息，光大和暴风科技并购MPS失败的主要原因，最可能是( )

2019年3月13日晚，三垒股份发布更名公告，拟将公司名称由大连三垒机器股份有限公司变更为大连美吉姆教育科技股份有限公司，公司证券简称暂不变更，仍为“三垒股份”，证券代码“002621”保持不变。深圳证券交易所核准后，再变更证券简称。三垒股份从制造业起家，2017年2月收购楷德教育切入教育产业，形成“制造业+教育”双主营格局。2018年6月7日，三垒股份发布交易预案，宣布拟联合第三方成立子公司，以33亿的全现金收购源自美国的早教巨头美杰姆。2018年10月26日发布并购草案，并于11月26日召开股东大会审议并通过了此草案，会后进行资产交割完成收购。三垒股份在教育产业的布局进一步扩张。这一交易是近年来非常少见的早教领域大体量并购。交易当中，美杰姆的作价高达33亿元，收益法评估增值率高达3,766.04%，对应2017年静态PE约为38.78倍，交易完成后，三垒股份预计将形成高达32.14亿元的商誉。关于商誉的说法，以下正确的是( )

2019年9月11日，香港交易所正式宣布提议与伦敦证券交易所合并。在具体的交易价格上，港交所提议在合并后，伦交所集团股东的每股股份将收到：2045便士现金及2.495股新发行的港交所股份，合计价值约为316亿英镑，即每股伦交所集团股份价值折合8361便士。伦交所9月10日收市价每股6804便士,香港交易所9月10日收市价为245.2港币/股（1英镑=9.78港币）。请计算港交所提议报价的溢价率是多少（）

我们希望收购一家非上市公司，并已经对该公司进行了估值。通过分析它的可比公司（如果存在）以估算企业价值。假设可比公司分析法得出的结果为4.0×至6.0×EBITDA。公司去年的EBITDA为1500万美元，未偿还债务为700万美元。假设交易费用为100万美元，收购价格为5.0×EBITDA，总筹集资金为多少？

ANZ公司收购一家非上市公司，收购乘数为7×EBITDA,EBITDA为3000万元，根据下面有关资产负债表数据计算企业价值和股权价值

（含图）

使用下列信息回答以下问题：
假设
预估合并后归属普通股净利润：875万元
收购方独立状态下归属普通股的净利润：700万元
收购方独立状态下全面稀释普通股：200万股
收购方独立状态下优先股：20万股
收购方独立状态下优先股股息：1元/股
交易新增发行普通股股份：50万股
税率：25%
计算合并后的每股收益

（含图）

计算合并后的每股收益

利用以上问题的信息，计算单位每股的增厚/(稀释)

利用以上问题的信息，计算达到盈亏平衡的税前协同效应/(缓冲)

2016年2月3日，中国化工集团公司（以下简称“中化集团”）正式宣布将通过公开要约收购瑞士农化和种子公司先正达。先正达已发行股本的总价值为430亿美元，若收购成功，该收购将成为中国企业最大海外收购案。 2015年8月18日，孟山都提供修改后的报价，将对先正达公司每股报价提升为245瑞士法郎现金+合并后公司2.229股，反向分手费为30亿美元，修改后的报价估值为每股451.83瑞士法郎。 2015年12月11日，任建新向先正达公司董事长表示，他可以再度考虑提升两个选项：1、购买66.7%的股份，维持先正达公司上市地位，每股报价465瑞士法郎；2、全现金每股460瑞士法郎100%收购先正达。 2015年12月12日，先正达公司董事长书面给任建新回复，表示先正达公司愿意在每股475瑞士法郎的价格下，让中国化工进行尽职调查，并展开交易细节谈判，反向分手费30亿美元。最终中国化工的收购价格为每股465美元另加每股5瑞郎的特别股息（1瑞士法郎=1.0299美元）。 2017年6月27日，新当选的先正达（Syngenta，NYSE:SYT）董事会主席、中国化工集团董事长任建新与先正达董事会副主席米歇尔·德马尔在先正达总部所在地瑞士巴塞尔宣布，中国化工集团完成了对先正达的收购。这项交易总价已接近440亿美元。由于控制权变

如果两家企业合并后预测EPS比收购企业单独状态下的EPS要低，则该项交易（）

一家公司面临财务困难，考虑通过出售非核心资产来重组债务。该决策将如何影响公司的股东价值？

杨女士是一名资深的投资银行家，负责为一家大型软件开发公司的卖方并购交易提供咨询服务。该公司因其在人工智能领域的突出表现而吸引了多家潜在的买家。为了最大化卖方的价值，杨女士建议进行一轮宽泛性竞拍，允许多方买家参与。在准备销售过程的每一步，包括编制机密信息备忘录（CIM），设立数据室，并组织尽职调查等，杨女士都精心策划以保持信息的高度保密性和吸引力。在进行卖方并购准备时，杨女士在编制机密信息备忘录（CIM）时应考虑哪些关键因素？

在卖方并购过程中，为了确保交易顺利进行，卖方顾问通常会设立一个数据室，供潜在买家进行尽职调查。数据室的内容和管理是该交易成功的关键部分。在设置数据室时，应采取哪些措施来确保信息的有效性和安全性，以下说法最正确的是（）

张先生是一家国际投资银行的并购顾问，目前负责协助一家大型汽车零部件制造商在卖方并购中的交易。该公司在全球拥有多个生产基地，近年来由于市场需求的增长和技术创新，业务得到显著扩展。为了吸引更多潜在的战略买家和金融投资者，张先生需要准备一个全面的销售备忘录（CIM），突出公司的全球市场份额、技术创新能力及其在新兴市场的增长潜力。他还需要策划一系列的投资者演示会议，并组织详尽的尽职调查流程。在准备销售备忘录（CIM）和组织投资者演示的过程中，张先生应如何确保信息准确性和吸引力，同时保护公司的敏感数据？

张先生是一位并购顾问，正在协助一家拥有多个知名品牌的服装零售商进行卖方并购。这家公司因其在可持续时尚领域的创新而著称。随着可持续时尚越来越受到消费者的青睐，该公司希望通过并购重组来优化其供应链管理，并进一步扩大其市场份额。张先生的任务是评估并选择最佳的战略买家，这些买家不仅需要有充分的资金支持，还应对可持续时尚有长期的投资兴趣，并能够为公司带来运营和管理上的优势。在选择最佳战略买家的过程中，张先生应考虑哪些关键因素以确保并购后的长期成功，以下最正确的选项是（）？

李女士是一名财务分析师，她的公司正在考虑出售其在海外的一个制药子公司。这家子公司专注于研发稀有疾病的治疗药物，具有一定的市场份额。由于全球医药市场的不断变化和竞争加剧，李女士需要评估潜在买家的兴趣，并确定最佳的销售策略。为此，她必须分析不同买家对子公司的战略利益，包括其可能对现有产品线的扩展、研发能力的增强以及市场渗透的提高。在制定销售策略时，李女士应如何评估潜在买家以最大化子公司的价值？

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